华鑫证券有限包袱公司毛正，何鹏程近期对中石科技进行臆想并发布了臆想论说《公司事件点辩驳说：端侧AI带动散热需求晋升，散热材料龙头有望握续受益》，本论说对中石科技给出买入评级，现时股价为17.06元。

中石科技(300684)

事件

中石科技发布2024年半年度论说：2024年上半年公司完结营收6.44亿元，同比增长0.10%；完结归母净利润0.63亿元，同比增长80.89%；完结扣非归母净利润0.45亿元，同比增长48.42%。

投资重心

24Q2事迹发扬亮眼大香蕉网，盈利身手权贵晋升

2024Q2公司完结交易收入3.45亿元，同比增长4.47%，环比增长14.99%；归母净利润0.33亿元，同比增长141.21%，环比增长8.93%；扣非归母净利润0.27亿元，同比增长93.23%，环比增长48.92%。盈利身手方面，公司完结销售毛利率28.06%，同比高潮6.09pct。

端侧AI赋能奢侈电子，散热需求值得珍重

端侧AI为奢侈电子规模带来要紧变革，散热是其中收益最权贵的门径之一。跟着算力需求的晋升，AI诞生的能耗、散热等问题突显。字据Counterpoint数据，2027年生成式AI手机端侧全体AI算力将会达到50000EOPS以上，而功耗将破损1000W。从手机端来看，AI手机算力和功耗的急速晋升，散热成为确保手机流露入手的关键。高性能的AI芯片在入手经过中会产生大都热量，热量不仅会制约AI算力，况兼会影响诞生入手的可靠性，裁减使用寿命。相干实考据明，电子元器件温度每升高2℃，可靠性将下跌10%，温升50℃的寿命唯一温升25℃的1/6。最新动态方面，iPhone16机型将搭载配合Apple Intelligence使用更重大的A18芯片，散热方面将进一步优化来晋升使用体验。现时主流的散热膜有自然石墨散热膜、东谈主工合成石墨散热膜、纳米碳散热膜以及石墨烯导热膜等。其中，selangjizhongying自然石墨膜皆备由自然石墨制得，能在400℃以上使用，主要诈欺于数据中心、基站和充电站等；东谈主工石墨膜有聚酰亚胺膜碳化和石墨化制成，主要诈欺于手机、电脑等智能末端；纳米碳散热膜由纳米碳制得，最薄能作念到0.03nm；石墨烯的导热率高达5300W/(m·K)，具有雅致的柔韧性和薄型化后劲。瞻望改日，VC均热板凭借其更优异的导热性能，在贬责其厚度律例方面的挑战之后有望诈欺于AI手机上。在AI时期，咱们觉得散热材料的单机用量和价值量将权贵晋升。

绑定北好意思大客户，散热家具诈欺规模多点吐花

公司散热家具主要包括高导热石墨、导热界面材料、粘胶剂、热管、均热板(VC)以及热模组家具等。奢侈电子方面，公司散热家具基本完结3C行业头部客户全掩盖，高导热石墨模组依然诈欺于北好意思大客户的新一代平板电脑中，下半年北好意思大客户新机型单机散热材料用量较上代机型有所晋升。数字基建方面，公司的散热家具不错用于5G、数据中心、超算中心、工业互联网等规模，当今均热板家具已赢得国外头部光通讯企业以及国内800G高速光模块厂商的认证并量产。智能交通方面，公司当今已赢得多家整车厂、零部件企业的供应代码，部分名目赢得蛊卦定点及批量供货。清洁动力方面，公司能为光伏逆变器、风电变流器等提供散热贬责决策，已与行业头部企业在光伏、储能等多个规模伸开深度相助，酿成批量销售。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入离别为15.62、20.11、24.92亿元，EPS离别为0.53、0.77、0.95元，现时股价对应PE离别为31.5、21.8、17.7倍，跟着端侧AI徐徐地落地，奢侈电子类家具关于散热的条款进一步晋升，公司的散热家具有望权贵受益，保管“买入”投资评级。

风险教唆

宏不雅经济环境多变；市集竞争加重；散热家具销售情况不足预期；卑鄙奢侈电子规模复苏不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缠绵，中信证券王喆臆想员团队对该股臆想较为深切，近三年预测准确度均值为76.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.77亿，字据现价换算的预测PE为28.47。

最新盈利预测明细如下：